2023年1月10日星期二

深圳3C大卖家绿联科技科技成功过会,离正式上市仅一步之遥

 近日,深圳3C大卖家绿联科技科技成功过会,离正式上市仅一步之遥。

绿联科技是安克创新(Anker)的主要竞争对手之一,两者的主营产品、市场和经营模式具有很多交叉点。
在上市招股说明书中,绿联科技也将安克创新列为重要对比的对象。
绿联科技的充电产品、音频产品与安克创新高度重合。尤其是充电产品,一直被视为安克创新的替代性产品之一。
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图/绿联科技的充电产品
此外,音频类产品中的耳机 ,也是在市场上紧紧跟在安克创新创新后面。
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在利润、研发投入、研发专利等方面,绿联科技也紧紧跟在安克创新后面。
以2021年为例,绿联科技的营收为34.46亿元,归母净利润为2.97亿元,安克创新的营收为125.74亿元,归母利润为9.82亿元。
虽然两者的营收差距非常大,但是归母净利润方面,并没有拉开相同倍数的距离。
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在专利方面,绿联科技也是当仁不让,发明专利12项,实用新型专利214项,外观设计专利1109项,而安克创新对应的数字是67项、376项和316项。
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这是因为,绿联科技在研发投入方面,同样也舍得花钱。2022年上半年,安克创新的研发费占营收比为7.61%,绿联科技为4.62%。
在前几年,两者之间的研发投入比,也保持在近似的比例。
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图/绿联科技与安克创新创新、公牛集团、海能实业研发费率数据对比
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图/绿联科技的研发投入
▊安克创新与绿联科技都“坚持不刷单”,猛烧广告
特别值得注意的是,绿联科技与安克创新一样,“坚持不刷单”。
绿联科技公告称,公司实现了天猫、京东、亚马逊、速卖通、Shopee、Lazada等平台的覆盖,“不存在刷单、刷好评、违规操作等被线上销售平台封号或者采取处罚措施的情形。”
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那么,不刷单,流量如何来?销量如何来呢?主要靠烧广告了。
亚马逊是绿联科技最主要的销售平台, 2020年和2021年,绿联科技在亚马逊站内广告的支出,分别达到了1.02亿元和1.30亿元。
2022年上半年,其在亚马逊站内广告投入也达到6935万元。
至于其他平台,速卖通、Shopee、Lazada等,绿联科技的广告费支出少了很多,在速卖通只花了153.27万,而在Shopee和Lazada等平台,只花了几十万。
绿联科技在各大电商平台的广告形式多样,主要采用CPC广告、DSP广告、CPM广告和CPV广告等广告形式。
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由此可知,投入大量研发费用、做出好产品的绿联科技与安克创新,照样要给亚马逊缴纳“流量过路费”。
绿联科技的推广费占销售费用的比例分别为35.64%(2021年)和 35.64%(2022年上半年)。
除了在平台的广告费,绿联科技同时也在微信公众号、抖音、Deal、YouTube、TikTok、Facebook等线上平台进行推广,有时也通过展会等线下渠道推广,由此构成了一笔巨大的费用。
除了推广费,绿联科技还要电商平台缴纳数额不菲的“平台服务费”。
2021年全年,绿联科技的平台服务费达到了2.34亿元。
此外,销售部门职工薪酬也是重要的一大块。这其中,包括其亚马逊店铺的运营人员的薪酬。 2021年销售员工的底薪、提成达到了1.05亿元。
一年下来,绿联科技的总销售费高达5.83亿元。
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▊严重依赖电商平台 ,但经营风险比安克创新更低
绿联科技是一个典型的靠电商发家的3C企业。
其对线上电商平台非常依赖,其78.14%(2021年)和 77.04%(2022上半年)的营收都来自线上电商平台
其中,大部分来自线上B2C渠道,一小部分来自于线上B2B渠道。
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这一依赖程度已经超过了其对手安克创新。
安克在电商平台的占比,已经下降到50%多。因此,如果电商平台政策有波动,而绿联科技未能很好地适应,必将带来伤筋动骨式的影响。
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绿联科技在各大电商平台的营收如何?
毫无疑问,亚马逊是绿联科技最为依赖的平台,从2019-2021年及2022年上半年,亚马逊都是绿联科技的最大收入来源平台。
2021年,亚马逊为其贡献的营收为11.49亿元,占了总营收的三分之一。
二国内平台京东、天猫分别位居第二、第三,速卖通、Lazada、Shopee等为绿联科技贡献的收入比仅为个位数。
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这一点,绿联科技与安克创新有所不同。
安克创新的绝大部分营收来自国外,而绿联科技的营收,一半来自国外,一半来自国内。 相比之下,国外市场贡献的营收会多一些。
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因此,总体来看,绿联科技的市场风险会比严重依赖海外市场的安克创新更低一些,毕竟,海外市场是客场,可控性比国内市场更低一些。
不过,话说回来, 境外市场的毛利是比境内更高的。
以2021年为例,绿联科技境外市场的毛利率为44.01%,而境内市场的为31.4%。可以说,境外市场是非常值得开拓的。
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▊传输类产品营收最高,音视频产品毛利率最高
绿联科技的产品主要涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列。
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图/绿联传输类产品USB-C 多功能扩展坞
其中,传输类产品贡献的营收最高,2021年的收入达到12.35亿元。这些产品包括扩展坞、集线器、数据线等。
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其次,为音视频产品和充电产品,在2021年分别贡献了8.7亿和7.8亿营收。
此外,移动周边产品贡献了3.32亿营收。这些产品包括手机平板支架、保护壳、保护膜等。
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从各大产品的毛利率来看,其2022年上半年的排列,几乎近似于营收占比的排列。传输类产品与音频率产品的毛利率,非常接近,分别为39.19%和39.02%。
充电类产品为36.01%。
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存储类产品的毛利率最低,仅为28.6%。
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总体而言,绿联科技面临着一个欣欣向荣的市场。
根据 Statista 数据,自 2015 年起,全球消费电子行业市场规模稳步增长,至 2021 年已达 11120 亿美元,预计 2027 年将增长至 12017 亿美元。
市场规模巨大,行业内发展空间充足。
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我们期待更多像绿联科技、安克创新一样的中国公司走出去。(亿观分析报道组)

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