睿联技术利润负增长，独董现身供应商总裁，交易金额超三千万元|林子超博客

 来源：中沪网

　　中沪网了解到，创业板上市委2023年第1次审议会议定于2023年1月6日召开，届时将审议深圳市睿联技术股份有限公司（以下简称“睿联技术”）的首发申请。

　　据悉，睿联技术主要从事自主品牌“Reolink”的家用视频监控产品软硬件的研发、生产和销售，以线上平台为主要销售渠道，重点面向海外消费市场。公司主要产品为家用摄像机单机、套装及配件等设备端产品，并配套客户端App，“端到端”的满足消费者可靠、安全、便捷、智能的家用视频监控需求。

　　据招股书显示，睿联技术本次拟募集资金112，257.55万元，募集资金扣除本次发行费用后将用于公司研发中心升级项目、总部运营中心与信息化升级项目以及补充流动资金。

　　中沪网查阅相关资料后，发现睿联技术还存在以下问题，利润负增长，产品结构单一，毛利率持续下滑；现任独董现身供应商总裁，交易金额超三千万元；董事兼副总以及顾问曾长期在大客户任要职，入职公司不久便获股权激励，背后或存利益输送。

　　利润负增长，产品结构单一，毛利率持续下滑

　　据招股书财务数据显示，2019年、2020年、2021年、2022年1-6月（以下简称“报告期”），睿联技术实现营业收入分别为52，456.64万元、96，004.65万元、136，721.14万元、70，783.91万元；同期扣非后归母净利润分别为5，766.33万元、19，485.13万元、24，180.45万元、10，021.44万元。

　　2019年-2021年，睿联技术业绩呈快速增长的态势，但是在2022年上半年，公司利润却呈现负增长的态势，2022年1-6月，睿联技术实现营业收入较上年同期增长约9%，但是扣非后归母净利润却同比下滑约12%。

　　值得注意的是，睿联技术的自主设备较少，其自有工厂仅开展少量保密性强或小批量产品的批量生产，公司生产模式主要以委托加工为主的。另外，睿联技术还存在产品结构单一的问题，招股书显示，睿联技术目前主要销售家用摄像机单机、套装及配件等设备端产品，报告期内，摄像机单机、套装及配件收入分别为52，292.34万元、95，606.71万元、136，072.95万元、70，449.36万元，占主营业务收入的比例分别为99.69%、99.59%、99.53%、99.53%，单一产品的依赖度很高。

　　此外，睿联技术主营业务毛利率也呈现下滑的趋势，报告期内，睿联技术主营业务毛利率分别为43.08%、50.08%、46.82%、41.28%，毛利率在2020年实现较快增长，但是在此之后却呈现较大幅度的下滑，2022年上半年主营业务毛利率较2019年的主营业务毛利率还低了1.80个百分点。

　　现任独董现身供应商总裁，交易金额超三千万元

　　资料显示，杭州利尔达科技集团股份有限公司（以下简称“利尔达”）成立于2001年12月19日，主营业务为物联网模块及物联网系统解决方案的研发、生产和销售以及IC增值分销业务。

　　据首轮问询函显示，利尔达报告期内一直为睿联技术的供应商。报告期各期，睿联技术向利尔达的采购金额分别为703.35万元、1，420.54万元、931.45万元、338.05万元，累计采购金额达3，393.39万元。报告期内，公司主要向利尔达采购WiFi模块，包括CC3235S、CC3200模块。该等模块均为定制型低功耗WiFi模块，其中主要原材料芯片的采购价格由公司直接与芯片生产商协商确定，利尔达向芯片生产商指定的代理商代为采购并加工，另外，该模块的应用软件也由睿联技术开发提供，利尔达仅负责模块除芯片外的其他原材料以及加工作业，因此，在WiFi模块方面，实质上公司向利尔达采购的服务近似于委外加工服务。此外，公司还向利尔达采购贴片IC以及贴片Flash。

　　值得注意的是，2021年5月至今，丁毓麟一直担任睿联技术独立董事。而据丁毓麟简历显示，在此之前的2011年4月至2020年4月，丁毓麟曾一直担任利尔达。也就是说，睿联技术现任独立董事曾长期在公司主要供应商担任总裁，试问，睿联技术向利尔达的采购商品的价格定价是否公允呢？

　　高管及顾问曾长期在大客户任要职，入职公司不久便获股权激励，背后或存利益输送

　　据招股书显示，SWANNCOMMUNICATIONSPTYLTD（以下简称“Swann”）为睿联技术2019年第一大客户，对应销售金额为1，772.71万元，但是从2020年开始，Swann便再也没有出现在公司前五大客户之列了。

　　资料显示，Swann系较为知名的澳大利亚家用安防产品品牌商，2014年被A股上市公司深圳英飞拓(12.090, 1.10, 10.01%)科技股份有限公司（股票简称：英飞拓，股票代码：002528.SZ）收购。睿联技术称与Swann在2012年便开始了，公司主要向Swann家用视频监控产品。

　　苏娜现担任睿联技术董事、副总经理苏娜，苏娜于2015年5月加入睿联技术，入职不久后，苏娜作为睿联技术骨干人员对其实施股权激励，在2016年4月苏娜购入睿联技术3%股权，并委托其婆婆车大琴代为持有。2020年8月，车大琴将代持股权还原给苏娜（由于期间有增资，苏娜原持有3%股权稀释减少至2.76%）。2022年2月18日，睿联技术召开股东大会，同意股东廖小霞分别将其持有的公司0.20%、0.20%及0.06%股份以500万元、500万元及138.89万元的价格转让给刘小宇、王爱军、苏娜。本次发行前，苏娜为睿联技术第九大股东，持有其2.82%的股份。

　　值得注意的是，据招股书苏娜简历显示，苏娜于2013年5月至2015年3月任Swann产品经理。也就是说，在睿联技术与Swann合作期间，睿联技术现任董事、副总经理长期在Swann担任产品经理。

　　此外，据睿联技术首轮问询函显示，2020年起睿联技术聘请钟芳玲提供咨询顾问服务，钟芳玲加入公司不久后，公司就以钟芳玲对公司开拓海外市场作出了贡献对其进行股权激励。2020年11月，钟芳玲通过员工持股平台深圳市睿众咨询管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“深圳睿众”）入股睿联技术，钟芳玲持有深圳睿众56.67%股份，而本次发行前，深圳睿众直接持有睿联技术1%的股份，因此，钟芳玲通过深圳睿众间接持有睿联技术0.5667%的股份。

　　值得一提的是，钟芳玲于2005年至2018年期间在Swann任职，曾担任Swann香港子公司SwannCommunicationLtd的产品开发部副总裁。

　　可以看出，上述苏娜在入职以及钟芳玲担任睿联技术顾问不久后便获得了股权激励，这是否苏娜和钟芳玲也都长期在客户Swann担任要职有关呢，苏娜和钟芳玲在客户Swann任职期间是否为睿联技术提供便利呢，这其中是否存在利益输送的问题呢？