大多数公司最后都会回到平庸

 于2021 年12 月31 日，中国标准下集团的煤炭保有资源量为332.1 亿吨，比2020 年底增加35.3 亿吨，主要是新街台格庙南区取得煤炭资源详查勘查许可证。煤矿开发和开采相关的资本性支出约127.17 亿元（2020 年：31.52 亿元），主要是胜利、宝日希勒矿区重新评估采矿权以及郭家湾煤矿二盘区等项目工程建设支出。未来中国神华的经营持续性目前看良好。

最后，做个总结。

第一，绝大多数公司的成长性都是由外部环境决定的，极少数是内部驱动的，但是不断怎么样，能够长期保持较高增速的企业极少，可能就是千分之一吧。大多数公司最后都会回到平庸。

第二，在企业高速增长阶段给予高估值，从市场整体的参与者角度看，是非常愚蠢的，只看市盈率去做投资是不够的，但是不看市盈率去做投资长期必然是失败的。

第三、企业进入成熟期后保持较高的分红率是有道德企业的做法，部分白酒企业，赚了钱，要不存银行吃活期利息，要不买理财产品，要不为了十四五领导业绩大扩张，要不就去投资一些非必须项目，那么企业的自由现金流多少，和普通投资者其实没啥关系。

第四、对于经营稳定，估值较低的企业，分红再投资是明智的选择，否则收益率将会大打折扣，甚至非常优秀的公司也只能带来很平庸的收益，比如某食品公司。

第五、中国神华的股价可能处于一个阶段的高位，慎重提醒。